티스토리 뷰
목차
정년퇴직 후 국민연금을 받기까지 5년 가까이 수입이 끊기는 소득 크레바스(income crevasse) 구간, 솔직히 이 생각을 처음 제대로 했을 때 머릿속이 하얘졌습니다. 월세 수익이 있다고는 해도 지금 급여에서 뚝 끊겨버리는 금액을 메울 방법이 없다는 게 현실이었습니다. 그러다 우연히 국내 커버드콜 ETF 중 분배금이 거의 비과세로 처리되는 상품이 있다는 이야기를 듣고 직접 파고들기 시작했습니다.
소득 크레바스 구간을 어떻게 버틸 것인가
저는 지금으로부터 3년도 채 안 남은 시점에 정년을 맞이하게 됩니다. 국민연금 예상 수령액은 월 120만 원 수준이고, 그마저도 65세부터라 은퇴 직후부터 약 5년은 연금 없이 버텨야 합니다. 이 구간을 소득 크레바스라고 부르는데, 여기서 크레바스란 빙하에 생기는 깊은 틈새처럼 소득이 갑자기 사라지는 공백 구간을 뜻합니다. 이 기간에 생활비를 어디서 끌어오느냐가 사실상 노후 준비의 핵심이라는 걸 뒤늦게 깨달았습니다.
현금 자산이 약 2억 원 있고 월세 수익이 180만 원 들어오고 있으니 아주 없는 건 아닙니다. 그런데 문제는 현금 2억을 그냥 통장에 넣어두면 물가 상승률에 잠식된다는 점이고, 월세만으로는 생활비가 빠듯하다는 점입니다. 주변 친구들 중엔 20~30대부터 개인연금을 차곡차곡 쌓아온 경우가 많았는데, 저는 그 시간을 부동산과 바이오주에 올인했다가 큰 손실만 남았습니다. 그 경험 이후로 개별 종목 투자는 제게 맞지 않는다는 걸 몸으로 배웠습니다.
그래서 눈을 돌린 것이 월 단위로 분배금을 지급하는 ETF였습니다. ETF(상장지수펀드)란 특정 지수나 전략을 추종하도록 설계된 펀드를 주식처럼 거래소에서 사고팔 수 있게 만든 상품입니다. 개별 종목보다 분산 효과가 있고, 월분배형 상품을 고르면 마치 월급처럼 현금 흐름을 만들 수 있다는 점이 소득 크레바스 대응 전략으로 맞아 떨어진다고 느꼈습니다.
- 소득 크레바스: 정년 후 국민연금 수령 전까지의 소득 공백 구간 (저의 경우 약 5년)
- 국민연금 예상 수령액: 월 120만 원, 수령 시작 연령 65세
- 현재 현금 자산 2억 원 + 월세 수익 180만 원으로는 공백 대응이 불충분
- 개별 종목 손실 경험 → 분산 투자 가능한 ETF로 전환 검토
비과세 커버드콜 ETF와 건강보험료 절세의 연결고리
처음 비과세 ETF라는 표현을 접했을 때 솔직히 반신반의했습니다. 국내 상장 미국 ETF의 분배금은 과세 대상이라는 건 알고 있었거든요. 그런데 KODEX 200타겟위클리커버드콜이나 TIGER 배당커버드콜액티브 같은 상품들은 분배금의 재원이 주식 배당이 아니라 옵션 프리미엄에서 나옵니다. 여기서 옵션 프리미엄이란 커버드콜 전략 — 즉 보유 자산에 대해 콜옵션을 매도해 그 대가로 받는 프리미엄 수익 — 을 말하는데, 국내 운용사가 운용하는 국내 상장 ETF에서 발생하는 이 프리미엄 소득은 현재 비과세로 처리됩니다. 해외 자산을 담은 커버드콜 ETF라면 과세가 적용되지만, 코스피200을 기초지수로 삼는 국내형은 다르다는 점이 핵심입니다.
제가 직접 수치를 확인해봤더니 이 상품들의 연 분배율이 약 17% 수준이었습니다. 1억 원을 넣으면 연간 약 1,700만 원, 월로 치면 140만 원 안팎의 분배금이 나오는 셈입니다. 그런데 더 중요한 건 이 분배금이 비과세이기 때문에 건강보험료에도 영향을 주지 않는다는 점입니다. 지역가입자로 전환된 은퇴자라면 금융소득이 연 1,000만 원을 넘는 순간 그 전체 금액에 8%의 건강보험료가 추가로 부과됩니다(출처: 국민건강보험공단). 3,000만 원이면 240만 원, 사실상 두 달치 분배금이 건보료로 사라지는 구조입니다. 비과세 분배금은 이 계산 자체에서 빠지니 실수령액이 체감상 확연히 달라집니다.
실제로 KODEX 200타겟위클리커버드콜 한 종목만 봐도 순자산 규모가 6조 원을 넘어섰습니다. 이 자금의 상당 부분이 은퇴를 앞두거나 이미 은퇴한 투자자들에게서 유입됐다는 분석이 나오는 이유가 있습니다. 절세계좌(ISA, 연금저축, IRP)를 쓰지 않아도 언제든 인출이 자유롭고, 세금과 건보료 부담이 동시에 줄어드는 구조이기 때문입니다. 참고로 금융투자협회에 따르면 2024년 이후 국내 월배당 ETF 시장은 빠르게 성장하며 투자자들의 현금 흐름 수요를 흡수하고 있습니다(출처: 금융투자협회).
다만 제가 바이오주에서 겪은 일을 생각하면 높은 분배율만 보고 달려드는 건 경계하게 됩니다. 이 ETF는 코스피200을 기초지수로 삼기 때문에, 지수가 하락하면 분배금을 받더라도 원금이 줄어들 수 있습니다. 실제로 최근 1년 기준 총수익률(분배금+시세 차익)이 약 110%에 달하는 수치가 있는데, 이는 같은 기간 코스피200이 크게 상승했기 때문입니다. 지수가 내리막을 걷는 구간에서는 반대 결과도 얼마든지 나올 수 있습니다. 커버드콜 전략이란 보유 자산의 콜옵션을 매도해 수익 상단을 제한하는 대신 안정적인 프리미엄을 확보하는 구조인데, 쉽게 말해 큰 수익을 포기하고 꾸준한 현금 흐름을 택하는 방식입니다. 장기 보유를 전제로, 생활 자금과 투자 자금을 명확히 분리한 뒤 여유자금 일부로 접근하는 게 맞다고 판단하고 있습니다.
자주 묻는 질문
Q. 국내 커버드콜 ETF 분배금이 비과세라는 게 정말인가요?
A. 코스피200 같은 국내 지수를 기초자산으로 삼고 국내 운용사가 운용하는 커버드콜 ETF에서 발생하는 옵션 프리미엄 수익은 현재 비과세로 분류됩니다. 단, 해외 자산을 기초로 하는 커버드콜 ETF는 과세 대상이므로 반드시 상품 구조를 먼저 확인해야 합니다.
Q. 비과세 분배금을 받으면 건강보험료도 안 내도 되나요?
A. 비과세 소득은 금융소득 합산 계산에서 제외되기 때문에 건강보험료 부과 기준에도 포함되지 않습니다. 지역가입자로 전환된 은퇴자에게 특히 유리한 이유가 바로 이 점입니다. 다만 세법 변경 가능성이 있으므로 투자 전 최신 세제를 확인하는 것이 좋습니다.
Q. 커버드콜 ETF는 원금 손실 위험이 없나요?
A. 원금 보장 상품이 아닙니다. 기초지수인 코스피200이 하락하면 ETF 가격도 함께 내려갑니다. 매달 분배금을 받더라도 원금이 줄어들면 실질적인 노후 자산이 감소할 수 있기 때문에, 생활 여유자금과 투자 자금을 명확히 나눠두는 것이 중요합니다.
Q. ISA나 연금저축 계좌 없이도 투자할 수 있나요?
A. 비과세 커버드콜 ETF는 일반 증권 계좌에서도 세금·건강보험료 부담 없이 분배금을 수령할 수 있다는 점이 강점입니다. ISA나 연금저축 같은 절세계좌를 활용하지 않아도 인출이 자유롭고, 소득 크레바스 기간에 수시로 현금이 필요한 분들에게 실용적인 선택지가 될 수 있습니다.
Q. 연 분배율 17%는 계속 유지되나요?
A. 분배율은 시장 변동성과 옵션 프리미엄 수준에 따라 달라지기 때문에 17%가 영구적으로 보장되는 수치는 아닙니다. 시장이 안정되거나 변동성이 낮아지면 프리미엄이 줄어 분배율도 낮아질 수 있습니다. 분배율 추이와 함께 ETF 순자산 변화를 정기적으로 확인하는 습관이 필요합니다.
결론
국내 커버드콜 ETF를 처음 공부하면서 가장 인상 깊었던 건 '비과세'와 '건보료 비합산'이 동시에 해결된다는 구조였습니다. 바이오주에서 큰 손실을 겪은 뒤로는 수익률 숫자보다 구조를 먼저 보게 됐는데, 이 상품은 그 구조가 납득이 됐습니다. 다만 연 17% 분배율이라는 숫자에 먼저 흥분하기보다는, 기초지수가 흔들릴 때 원금이 어떻게 움직이는지를 직접 확인한 뒤 투자 비중을 결정하려고 합니다.
지금 제 계획은 소득 크레바스 구간 대응용으로 현금 자산 일부를 이 상품에 배분하되, 생활 예비자금은 반드시 별도로 유지하는 것입니다. 투자는 결국 본인의 상황에 맞게 구조를 이해한 뒤 시작해야 한다는 걸 비싼 수업료를 내고 배웠습니다.